Инфляционные ожидания в России снизились, аналитики ждут снижения ставки ЦБ

МОСКВА, 18 июн - РИА Новости. Опубликованные в среду данные по инфляционным ожиданиям населения и бизнеса поддержат готовность совета директоров Банка России снизить ставку на ближайшем заседании, которое пройдет 19 июня, ожидают опрошенные "Ведомостями" экономисты. По мнению экспертов, такие данные формируют дополнительный аргумент в пользу осторожного снижения ставки, если регулятор сочтет динамику цен устойчиво замедляющейся.

Ценовые ожидания предприятий РФ в июне продолжили снижаться уже пятый месяц подряд, говорится в оперативной справке по итогам мониторинга предприятий, проведенного Центробанком. Показатель уменьшился с 16,4 пункта в мае до 15,9 пункта, что стало минимальным значением с декабря 2022 года. Это свидетельствует о том, что бизнес постепенно адаптируется к текущим экономическим условиям и не ожидает столь сильного ускорения роста издержек, как ранее. В таких условиях предприятия обычно более сдержанно подходят к пересмотру цен на свою продукцию и услуги, а также осторожнее оценивают перспективы спроса.

При этом снижение ценовых ожиданий бизнеса и более спокойные инфляционные настроения населения могут восприниматься Банком России как признак ослабления инфляционного давления в экономике. Если эта тенденция сохранится, у регулятора появится больше пространства для обсуждения снижения ключевой ставки без риска разогнать цены. В то же время решение совета директоров будет зависеть не только от ожиданий, но и от фактической динамики инфляции, состояния внутреннего спроса и внешних факторов, влияющих на финансовую стабильность.

В последние месяцы в России заметно меняются инфляционные ожидания как у населения, так и у бизнеса, что отражает общее снижение ценового напряжения в экономике. По данным исследования инФОМ, подготовленного по заказу Банка России, ожидания россиян по инфляции на ближайшие 12 месяцев снизились до 12,4%. Таким образом, показатель вернулся к уровню июля 2024 года, что может свидетельствовать о постепенной стабилизации ситуации.

Снижение ожиданий особенно важно, поскольку именно оно нередко влияет на поведение домохозяйств: люди становятся осторожнее с крупными покупками, а бизнес — с пересмотром цен и планов по расширению. В условиях, когда инфляция начинает восприниматься как менее острая проблема, у регулятора появляется больше пространства для маневра в денежно-кредитной политике.

Отдельное внимание эксперты уделяют данным мониторинга предприятий, которые поступают в совет директоров ЦБ перед заседанием 19 июня. По словам ведущего аналитика Freedom Global Натальи Мильчаковой, эти сведения дают довольно однозначный сигнал в пользу снижения ключевой ставки. Она отмечает, что ценовые ожидания компаний не демонстрируют роста, а инфляционные ожидания населения после краткосрочного всплеска в мае вновь пошли вниз.

По мнению аналитика, совокупность этих факторов создает условия для смягчения политики Центробанка. Если давление на цены не усиливается, а ожидания граждан и предприятий остаются сдержанными, это позволяет говорить о возможности снижения "ключа" без существенных рисков для устойчивости финансовой системы. В такой ситуации решение регулятора будет зависеть от того, насколько убедительно текущие данные подтвердят замедление инфляционных процессов.

Опубликованные в среду опросные данные в целом подтверждают ожидания того, что Банк России может продолжить курс на смягчение денежно-кредитной политики уже на пятничном заседании. На фоне постепенного улучшения экономических настроений у участников рынка и населения все больше оснований считать, что регулятор сохранит выбранный ранее вектор.

По мнению главного экономиста группы ВТБ Родиона Латыпова, совокупность свежих статистических и опросных материалов указывает на высокую вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки. Такой сценарий выглядит логичным, если учитывать стремление ЦБ поддерживать баланс между сдерживанием инфляции и недопущением излишнего охлаждения экономики.

Аналитик Мильчакова отмечает, что улучшение потребительских настроений может стать дополнительным аргументом в пользу уменьшения "ключа" сразу на 0,5 процентного пункта — до 14% годовых. По ее оценке, более уверенные ожидания населения обычно свидетельствуют о постепенной стабилизации спроса и дают регулятору больше пространства для аккуратного снижения ставки.

Схожую позицию разделяет и главный экономист "БКС мир инвестиций" Илья Федоров. Он подчеркивает, что результаты опроса предприятий также позволяют ЦБ сохранить текущую траекторию снижения ставки и рассмотреть вариант ее уменьшения до 14% уже на ближайшем заседании. В целом и бизнес-сектор, и потребители демонстрируют сигналы, которые могут быть восприняты как подтверждение устойчивости экономической ситуации.

Если эти ожидания оправдаются, решение ЦБ станет важным сигналом для рынка: стоимость заимствований может постепенно снижаться, а деловая активность — получать дополнительную поддержку. При этом дальнейшие шаги регулятора, вероятно, будут и дальше зависеть от динамики инфляции, курса рубля и состояния внутреннего спроса.

Вопрос о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики остается в центре внимания рынка, поскольку решение регулятора будет зависеть сразу от нескольких факторов — от динамики инфляции до внешнеполитического фона. Дополнительным аргументом в пользу более мягкого шага могут стать данные о ценовых ожиданиях как у населения, так и у бизнеса, а также улучшение новостного фона вокруг конфликта на Ближнем Востоке.

По мнению руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам" Ольги Беленькой, такая комбинация факторов способна повысить уверенность регулятора в том, что ключевую ставку можно снизить сразу на 0,5 процентного пункта. Более того, она не исключает, что в ходе обсуждения могут прозвучать и более смелые предложения, предполагающие снижение ставки более широким шагом, отмечает издание.

При этом базовый сценарий аналитиков пока не меняется: большинство экспертов считают, что Центробанк ограничится снижением на 0,5 процентного пункта. Опрошенные РИА Новости аналитики ожидают, что уже в пятницу ставка может быть уменьшена до 14% годовых, чему способствуют замедление инфляции, признаки охлаждения экономики и сохраняющийся крепкий курс рубля.

В целом участники рынка внимательно следят за тем, насколько устойчивыми окажутся эти позитивные сигналы. Если текущие тенденции сохранятся, у регулятора появится больше пространства для дальнейшего снижения ставки в последующие месяцы. Однако окончательное решение, как и прежде, будет зависеть от баланса между замедлением ценового роста и рисками для экономики.

Источник и фото - ria.ru