Ольга Мямлина: ПДС — флагманский инструмент формирования длинных денег
Формирование устойчивого источника «длинных денег» в российской экономике требует не только развития накопительных инструментов, но и более активного участия бизнеса, государства и самих граждан, считает заместитель председателя ПСБ Ольга Мямлина. По ее словам, особенно важно выстраивать такие механизмы, которые будут понятны работодателям, выгодны семьям и сохранят поддержку на длительном горизонте.
Выступая на сессии «Длинные деньги для роста: роль пенсионных накоплений в развитии экономики» в рамках ПМЭФ-2026, Мямлина отметила, что программа долгосрочных сбережений (ПДС) уже обладает базовыми стимулами для участников. Речь идет о налоговых льготах, а также о государственном софинансировании, которое делает этот инструмент более привлекательным для граждан, заинтересованных в формировании личного капитала на будущее.При этом, по ее мнению, для дальнейшего расширения программы необходимо активнее вовлекать работодателей. В ПСБ подчеркнули, что развитие квазикорпоративных форматов с дополнительными льготами могло бы стать важным шагом вперед, если такие решения позволят компаниям не увеличивать собственную финансовую нагрузку и одновременно стимулировать участие сотрудников в долгосрочных накоплениях.Отдельное внимание, как отметила Мямлина, следует уделять семейным программам и сохранению непрерывной государственной поддержки. Такой подход, по ее словам, помогает не только повышать доверие к инструменту, но и формировать более предсказуемую систему накоплений, способную работать на развитие экономики в долгосрочной перспективе.Современную модель поведения российских сберегателей, по словам Мямлиной, во многом сформировали сразу несколько факторов: высокий уровень ставок, сохранявшийся в течение последних двух лет, преобладание коротких сроков размещения средств и накопившийся отложенный спрос. На фоне этих условий граждане стали осторожнее относиться к выбору инструментов для хранения денег и чаще ориентироваться не только на доходность, но и на сохранность капитала. В результате рынок сбережений продолжает увеличиваться преимущественно за счет начисления процентов на уже размещенные средства, тогда как приток новых денег в депозиты почти прекратился: по итогам 2025 года он составил всего 0,4%. Кроме того, после снижения ключевой ставки вкладчики все больше внимания уделяют более гибкому и эффективному управлению своими накоплениями, стремясь прежде всего защитить их от снижения покупательской способности, пояснила она. В этих условиях растет интерес к инструментам, позволяющим сочетать надежность, ликвидность и понятные условия размещения средств.
В современных условиях различия между доходностью сберегательных и инвестиционных инструментов постепенно сокращаются, поэтому для многих клиентов уже не столь принципиально, в каком именно продукте размещать средства. На первый план выходит не название инструмента, а его надежность, удобство и ожидаемая доходность. Кроме того, на финансовом рынке заметно растет интерес к более гибким стратегиям управления капиталом, особенно в периоды изменения процентных ставок.
Как отметила Мямлина, средний размер вложений в этих сегментах уже практически одинаков: около 396 тысяч рублей составляет средний чек размещения в фондах денежного рынка, а примерно 419 тысяч рублей — средний объем средств на депозитах. Такая близость показателей свидетельствует о том, что инвесторы все чаще сравнивают классические сберегательные продукты с альтернативными финансовыми решениями. При дальнейшем снижении ключевой ставки около 25% вкладчиков, по оценке эксперта, могут перераспределить средства в другие инструменты, и именно это создает дополнительный потенциал для развития ПДС.
Отдельно она подчеркнула, что важным направлением могут стать и цифровые финансовые активы, которые рассматриваются как возможный объект для инвестирования пенсионных средств. По ее словам, развитие подобных инструментов может расширить выбор для граждан и сделать долгосрочные накопления более разнообразными.
Цифровые финансовые активы обладают рядом существенных преимуществ: они позволяют быстро и с минимальными издержками выпускать новые инструменты, гибко настраивать их структуру под потребности эмитента и инвестора, а также делать сам продукт более прозрачным, понятным и удобным для участников рынка. Кроме того, ЦФА могут стать важным элементом развития современной финансовой инфраструктуры, поскольку упрощают доступ к инвестиционным возможностям и повышают эффективность оборота капитала. Однако для того, чтобы интегрировать ЦФА в портфели негосударственных пенсионных фондов, необходимо внести изменения в действующее законодательство, отметила Мямлина. Без такой правовой адаптации масштабное использование этих инструментов в пенсионной системе будет ограничено. Подводя итог, зампредседателя ПСБ назвала среди ключевых решений, способных в ближайшие два года превратить пенсионные активы в реальный источник «длинных денег» для экономики и фондового рынка, внедрение квазиобязательных корпоративных пенсионных программ, а также запуск детского ПДС. По ее мнению, именно такие меры могут обеспечить более устойчивый приток средств в экономику, расширить инвестиционные возможности и повысить роль пенсионных накоплений в развитии финансового рынка.Источник и фото - ria.ru
